华阳转债072949值得申购吗？
互联网2020-07-30 08:02:00 举报
华阳转债今日申购，AA-级，发行规模4.5亿元，有担保(股份质押)，无网下，票面利率18.5%，目前转股价值109.38元。
可转债发行基本情况
发行人：深圳市华阳国际工程设计股份有限公司
发行规模：4.5亿
信用评级：AA-
票面利率：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%。
有无网下：无
回售条件：有
有无强制赎回：有
正股分析
华阳国际是装配式建筑设计细分领域的龙头企业，主要业务涵盖城市规划、建筑设计(居住建筑、公共建筑、商业综合体)、建筑产业化设计与咨询、BIM设计与咨询、工程造价与咨询。根据客户需求为其提供概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计、施工配合的全过程或分阶段的设计等专业技术服务及咨询。
公司是2019年2月上市，目前总市值55.3亿元，公司股价2019年3月达到高点35.54元之后震荡下行，到2020年5月触底反弹。当前市盈率52.83，分位点98.82%，市净率5.1，分位点88.17%，均高于房屋建筑II行业均值，处于高估值区间。
需要关注的风险是当前估值处于历史高位，不满足纳入沪深港通的条件，无公募基金持股，不受机构关注。
业绩方面，公司2019年营收同比增长30.41%，归母净利润同比增长7.98%，2020年一季度营收同比增长8.19%，归母净利润同比下降615.62%。
申购建议
公司主要从事建筑设计和研发及其延伸业务，公司质地尚可，但此类行业转债的溢价率不会太高。综合来看，转债上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。
