瀛通转债072861值得申购吗？

互联网2020-07-02 07:07:00 举报

瀛通转债，AA-级，发行规模3亿，到期赎回价115元，目前转股价值102.58元。

发行条款

1.债券评级：AA-，股票质押方式担保，湖北民营企业(评级较低)

2.发行规模：3亿(规模不大)

3.票面利率：0.4%，0.7%，1.2%，1.8%，3%，3.5%(利率不错)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：102.58

9.配售代码：082861，每股配售2.4796元可转债

10.中签率：单账户顶格申购约中0.03签11.价格：约115-119(以当前市场情绪和转股价值预估)

公司简介

对应正股瀛通通讯，公司系国内领先的专业从事声学零件、耳机、数据线及其他产品的研发、生产和销售的制造企业。主要产品分为声学零件、耳机、数据线及其他产品三大类。

公司大部分业务来源于为下游EMS厂商进行产品加工，如台湾鸿海、丰达电机、歌尔股份、美律实业等。

风险点：1、客户集中度较高(主要客户台湾鸿海、歌尔股份、万魔声学、OPPO等)，前5大客户近三年销售额占比分别为74.65%、50.80%和52.74%。

2、应收账款坏账风险;

3、商誉减值风险(2018年12月收购惠州联韵100%股权)

申购建议

公司成立于2010年，主要产品有数码免提耳机线材、编织线材、夜光、反光线材、弹弓线、异形线材、耳机半成品及成品、数据传输线、极细同轴电缆、工业连接线等，其中，耳机收入占据半壁江山。自公司成立以来，公司产品销售毛利率便持续下降，所以业绩方面是一塌糊涂。转债方面，公司评级偏低，有担保，票面利率较高。综合来看，上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。