上机转债754185申购价值一览

互联网2020-06-09 14:14:32 举报

上机转债今日申购，属沪市转债，6月9日申购，对应正股上机数控，发行6.65亿，AA-级，预估36户中1签。

条款分析

1.信用级别：AA-

2.申购代码：754185

3.上机转债目前转股价值107.87，溢价率-7.3%

4.发行规模：6.65亿，规模适中

5.正股名称：上机数控(603185)

6.行业对标：银河转债等

基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩平稳，但增速较低，毛利率下滑，现金流有所波动。2020年一季报，营收同比增261.59%，净利润增速66.27%。

公司主营精密机床及下游单晶硅块制造的光伏设备的生产和销售，是高硬脆材料专用加工设备龙头企业。公司逐步拓展光伏单晶硅生产业务，打造“高端装备+核心材料”的双轮驱动业务格局，目前单晶硅产品已成为公司主营业务之一。

公司在光伏专用设备制造上竞争力强，市场占有率高。近年来受益于光伏政策，行业整体保持了高速增长，产业规模持续扩大，未来市场空间广阔。不过，政策如果出现变化，公司业绩也容易受到影响。

申购建议

公司自2004年进入太阳能光伏行业，是业内最早的光伏专用设备生产商之一，同时，公司并积极布局蓝宝石、新一代半导体专用设备领域，已逐步成长为高硬脆材料专用加工设备龙头企业。目前，公司在巩固和拓展高端智能化装备制造业务的基础上，逐步拓展光伏单晶硅生产业务，打造“高端装备+核心材料”的“双轮驱动”业务格局，不断完善太阳能光伏产业链布局。公司的产品主要是光伏专用设备、单晶硅、通用磨床、蓝宝石专用设备四类，其中光伏专用设备占比较大。转债方面，转股价下修条款宽松，票面利率较高。总体来看，上市破发概率极小，故给予其强烈推荐申购建议。