同德转债072360值得申购吗?

东方财富网2020-03-26 14:20:27 举报

同德转债,代码128103,3月26日申购,发行规模1.44亿元,正股流通市值15.81亿元,又是一只小盘债。

转债基本信息

1、债券评级:A+

2、发行规模:1.44亿

3、百元股票含权:6.8元

4、到期赎回价:115元

5、转股价下调:20天/10天/90%(□严/□中/☑宽);

6、强制赎回:30天/15天/130%(□利/☑中/□弊);

7、回售条款:2年/30天/70%(□优/☑良/□差);

8、票面利率:0.5%、0.6%、1.2%、2%、2.5%、15%(含3%)共计:21.8%

9、网下申购:无;

10、当前转股价值:约101.5元;

11、担保:土地、固定资产等抵押方式。

正股分析

转债对应的正股同德化工,公司主要是卖工业炸药与爆破服务的,公司的营收、利润具有很强的周期性。

2014年营收8.97亿,此后逐年下跌,2018年营收重新涨回到8.97亿。

目前处于上次周期的顶峰。从ROE来看公司的赚钱能力波动也比较剧烈,高的时候可以到15%,低的时候只有8%,ROE平均值大概在10%左右。

公司应收存货都在增长,但是从周转天数来看,它俩还处于可控范围,没有太大问题。

公司账面上有5000万的商誉,过去几年正在逐年减值,目前没有停止的趋势。

本次募集资金1.44个亿,主要是用于新建炸药生产线,调整债务结构。

申购建议

公司股本3.92亿股,每股配售额0.3859元,假设40%的股东参与配售,那供投资者网上申购的量仅为1.44亿-(3.92亿*0.3859*0.4)=0.83亿左右。当下可转债申购户数400万以上,如果按400万户计算,那中签率只有2%左右。虽然中签难,但依然建议积极申购。