西藏珠峰还有上涨空间吗？后市合理估值目标价能到多少？

互联网2021-11-17 15:52:46 举报

券商评级：预测2021-2023年公司归母净利润分别为9.39亿、11.82亿和15.45亿，对应EPS分别为1.05元/股，1.29元/股，1.69元/股。公司2021年PE区间40-45X，对应目标价格区间42-47.25元/股。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：铅锌价格下跌导致公司利润下降的风险，锂价下跌导致公司利润下降的风险，盐湖扩产不及预期导致公司业绩不及预期的风险。

盐湖提锂新秀，SDLA一期2.5万吨碳酸锂有望于2022年底投产。公司18年通过珠峰香港全资收购LIX以获得下属三处盐湖资源。其中1）SDLA盐湖资源禀赋，拥有M+I储量163.7万吨LCE，卤水浓度501PPM，相关指标均位列南美盐湖前列，计划于2022年底投产2.5万吨碳酸锂产线。2）Arizaro位处南美“锂三角”中心地区，基础建设优异，包括Livent等诸多盐湖提锂企业产品运输线上的铁路和公路横穿Arizaro盐湖矿区，目前虽处于勘探阶段，但历史取样显示地表96米以下存在有经济价值的富锂卤水，资源前景佳。3）LIX还拥有PureEnergy及旗下ClaytonValley项目12%股权，目前PureEnergy全权由斯伦贝谢负责投资运营，21年7月斯伦贝谢宣布将与松下（北美）合作建造DLE原卤提锂建设工厂，ClaytonValley开发再加速，公司有望充分享受投资收益。

与久吾高科签订中试协议，原卤提锂技术助力盐湖开发。公司与久吾合作签订中试协议，协议约定双方根据对盐湖卤水品质选定，采用目前最先进的吸附耦合膜法工艺，有效提升整体回收率至88%。优势一：使用以地下采出卤水为原料直接提锂的技术路线，省去传统盐田建设直接提锂，相比传统盐田法达产时间减少18月，缩短了后续项目建设周期；优势二：南美盐湖本缺乏基础建设，投资额相对较高，原卤提锂有效降低项目投资建设成本。