长安汽车前景怎么样？股票估值及发展趋势如何？

互联网2021-10-20 16:02:55 举报

券商评级：短期看，公司销量环比提升、新车发布在即，缺芯等因素影响减弱，基本面修复；中长期，公司产品高端化、电动化、智能化齐升，核心需求把控能力领先，伴随消费属性增强，估值有望进一步提升。预计2021~2023归母净利润分别为57.38/70.22/78.17亿元，对应EPS0.76/0.94/1.04元，维持“买入”评级。

风险提示：缺芯影响持续，新品牌市场接受度不及预期等

销量环比转正，缺芯影响显著改善

集团单月销量18.83万辆，环比+14.00%。分品牌来看，长安福特单月销量3.21万辆，环比+6.49%；长安马自达单月销量1.74万辆，环比+218.13%；长安自主单月销量9.40万辆，环比+5.52%。

缺芯影响至暗时刻已过，我们预计10月改善更加显著。

结构进一步优化，盈利能力有望提升

集团层面，长安福特和长安马自达销量提升显著，其中，长安福特销量连续五个月环比提升。主要受益于：1）长安福特本身中高端车型销量占比达60%，新福睿斯、新蒙迪欧产品力改善，促进销量稳步提升；2）长安林肯冒险家销量快速爬坡。我们认为，总体销量稳步提升，叠加高端车型销量占比提升，公司将迎来量利齐升阶段，毛利率有望进一步提升。

新车即将落地，开启新一轮产品周期

公司开启新一轮周期，包括UNI-KPHEV（预计2021年底上市）、UNI-V（预计2022Q1上市）、纯电新平台首款SUVC385（预计2022Q2上市，走量车型）以及高端品牌首款纯电SUVE11（预计2022Q2上市），多款中高端新车有望开启量价齐升新阶段。