新澳股份股票行情：公司存货为15.64 亿元、同比增长47%
招财猫老张2022-04-29 11:40:09 举报
新澳股份股票行情：公司存货为15.64亿元、同比增长47%，下文就随老张来简单的了解一下吧。
增长主要来自产能利用率提升。我们估计毛精纺纱/羊毛毛条/改性处理及染整加工/羊绒纱线收入分别为8.79/1.27/0.14/2.22亿元、同比增长36%/39%/82%/44%。拆分来看，（1）我们测算毛精纺纱销量/单价分别为3252吨、15.88万元/吨，同比增长22%/11%，量增主要来自产能利用率提升（从72%提升至97%）；（2）我们测算羊绒纱线销量/单价分别为338吨、65.69万元/吨，羊绒纱线产能利用率约达50%。
费用率显著改善。22Q1毛利率为17.78%、同比下降1.7PCT，我们觉得主要由于20Q4羊毛价格上涨带动盈利能力改善导致21Q1基数较高。22Q1净利率为8.41%、同比基本持平，主要来自公司费用率改善，22Q1销售/管理/研发费用率分别同比下降0.5/0.9/0.4PCT至1.6/2.8/2.4%。
存货增加来自原材料储备。22Q1末公司存货为15.64亿元、同比增长47%、环比增长5%，我们觉得主要来自原材料储备增加。
建议：我们认为毛纺产业链受影响不大、东南亚暂时不具备承接能力，维持“买入”评级。
