澜起科技得到机构的维持“买入”评级

澜起科技得到机构的维持“买入”评级，下文就随蝴蝶君来简单的了解一下吧。

22Q2业绩环比持续向上。公司披露2022年半年报，22H1公司实现营收19.27亿元（YoY+166.04%）；归母净利润6.81亿元（YoY+121.20%）；扣非归母净利润4.93亿元（YoY+177.40%）。22Q2公司实现营收10.27亿元（YoY+141.66%，QoQ+14.05%）；归母净利润3.75亿元（YoY+115.77%，QoQ+22.46%）；扣非归母净利润2.62亿元（YoY+153.38%，QoQ+13.82%）。其中，22H1公司股份支付费用0.66亿元，若剔除其影响，归母净利润为7.38亿元（YoY+85.78%），扣非归母净利润5.50亿元（YoY+105.92%）。

DDR5CPU虽迟但会到，渗透持续提升，津逮CPU放量明显。分业务来看，（1）互连类芯片产品，22Q2营收6.62亿元（QoQ+15.10%，YoY+69.44%），毛利率59.76%。Intel在22Q2电话会上表示22H2会继续量产DDR5，并于2023年大幅上量。考虑到1-2季度备货节奏，我们预计22H2的公司DDR5内存接口芯片可边际提速。（2）津逮CPU22H1实现营收6.90亿元，同比增长17.3倍，维持快速发展态势。

三大新品和AI芯片取得突破，后续打开成长空间。公司三大新品分别为MXC芯片、CKD芯片和MCR芯片。报告期内，公司分别实现公布全球首款MXC芯片、完成DDR5第一子代的CKD和MCR芯片样片设计，并计划于22H2完成流片。AI芯片也有序发展流片前工作。公司积极布局新品并参与相关国际标准制定，掌握了先发优势和定义产品话语权。预计新产品后续陆续打开市场空间，成为公司业绩新驱动力。

预计公司22-24年EPS分别为1.33/2.12/2.72元/股。考虑服务器赛道景气度和公司的优势卡位，维持公司合理价值92.54元/股观点不变，维持“买入”评级。

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