水晶光电股票获得机构的给予跑赢行业评级

水晶光电股票获得机构的给予跑赢行业评级，下文就同财言君来简单的了解一下吧。

光学元器件业务：现金牛业务，产业链地位持续稳固。我们预计2022/2023年，全球手机镜头出货量分别为51.0/52.9亿颗，同比下降4%/同比增长4%。虽然2022年全球手机光学需求增长受整机需求疲软拖累，但得益于公司在滤光片领域的稳固地位以及与北美客户的良好合作，我们看好公司在未来发挥规模效应，推动市场份额持续增长;除此之外，基于与北美客户的多年合作，我们认为微棱镜业务有望成为公司2023年光学元器件业务的新增量。

汽车电子/AR+业务：崭新成长曲线赋能公司新发展。我们看到，公司顺应产业趋势，布局智能汽车及消费级AR两大新型智能终端，战略布局前瞻且清晰。虽然2021年该业务收入占比较小，但我们看好公司基于自身在汽车电子（HUD/激光雷达保护罩/全息投影等）领域的全面布局，持续推动该项业务快速增长，我们预计公司汽车电子/AR+业务2022/2023年收入同比增长154%/104%至3.09/6.30亿元，至2023年占收比提升至10%，成为公司新主力业务之一。

半导体光学业务：工艺壁垒高，前瞻布局构筑行业壁垒。根据Yole测算，自2020至2026年，全球3DSensing应用市场规模有望从68亿美元增至150亿美元，CAGR达14.5%。我们看到，公司在3D窄带滤光片、DOE/Diffuser前瞻布局，其纳米压印制作技术在传统光学产业链中水平领先。展望未来，我们看好公司凭借量产优势与前瞻布局在产业链中逐步构筑壁垒，持续以半导体技术赋能光学行业。

我们预计公司2022和2023年EPS分别为0.40元和0.51元，CAGR为27%。当前，水晶光电的股价对应28.6和22.5倍2022和2023年市盈率。我们首次覆盖给予跑赢行业评级，基于SOTP估值法，我们给予目标价14.0元，对应2022年35.0倍和2023年27.5倍市盈率，仍有22%的上行空间。

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