卫星石化股票得到机构的买入评级
新浪2021-11-05 15:31:17 举报
卫星石化股票得到机构的买入评级，下文就随小编来简单的了解一下吧。
C3产业链景气良好，公司综合毛利率显著提升据百川盈孚，前三季度丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯均价分别为1.07/1.65/0.87万元/吨，同比增56%/110%/16%，Q3环比变动+43%/+10%/-1%，前三季度丙烯酸-丙烯/聚丙烯-丙烷平均价差0.52/0.33万元（同比+136%/+0.4%），Q3环比变动+117%/-21%。板块主要产品丙烯酸价差持续走阔，且21Q1新增18万吨丙烯酸产能释放，规模效应进一步突显。前三季度公司综合毛利率同比增长7.1pct至32.0%，其中Q3同比增10.6pct至50.0%（环比+7.4pct）。公司前三季度整体期间费用率同比下降3.6pct至7.5%。
连云港C2项目一期投产后贡献盈利增量
连云港C2一期项目于21Q2投产，新产能包括40万吨HDPE、73/91万吨EO/EG等，项目投产后运行良好，提升公司三季度盈利能力。据百川盈孚，21Q3PE/EO/MEG均价0.96/0.75/0.53万元/吨，同比上涨16%/5%/44%（环比-0.3%/-2%/+7%），价格维持相对高位，且截至10月22日21Q4均价较21Q3环比继续上涨5%/21%/27%，整体产品线维持景气。
四季度以来原料丙烷/乙烷价格有所上涨，C3/C2产品线扩容延续成长性受天然气涨价影响，21Q3以来丙烷/乙烷涨价较多，据金联创和DTNEnergy，21Q3华东丙烷CFR/美湾乙烷价格指数同比+67%/+59%（环比+25%/+34%），且至10月21日21Q4均价环比分别+24%/+26%，我们预计短期原料涨价对毛利率有所影响。新项目方面，C3板块包括平湖36万吨丙烯酸和30万吨丙烯酸酯技改、30万吨聚丙烯和25万吨双氧水（2万吨电子级），以及80万吨PDH和80万吨丁辛醇等项目；C2板块连云港二期预计22H1投产，同时公司加快推进聚醚大单体、乙醇胺及EAA新材料等项目建设，并计划于22H1和23年各新增15万吨电池级碳酸酯装置。
