6.22玉米期货实时行情：关注临储溢价成交持续性 玉米追高需谨慎

一、行情回顾

进入5月，玉米期货主力合约在区间2010-2100元/吨之间先跌后涨，经历两拨行情，走出V型形态。第一波自高点2109元/吨回调至2013元/吨，跌幅约4.5%，原因在于进口玉米及其替代到港，叠加麦收滕库与拍储节点临近贸易商出库情况好转，导致供应偏紧的情况阶段性好转，供应端施压所致;第二波在于拍储消息落地后，拍卖底价虽维持不变，但首拍溢价成交预期以及成交火爆情况继续提振市场情绪，受此推动期价基础表现较强的上涨态势，并自2013元/吨反弹至2082元/吨一线，涨幅约3.4%。

二、基本面分析

(一)临储拍卖或延续高成交

5月28日临储首拍计划销售3992526吨，100%成交，成交均价1765元/吨，其中辽宁成交均价高达1901元/吨，最高溢价260元/吨，吉林最高溢价290元/吨，黑龙江和内蒙古最高溢价亦达到250元/吨，显示供应偏紧与需求旺盛的格局。6月4日国家粮食交易中心将要拍卖的今年第二批临储玉米计划数量为400万吨，其中2014年吉林玉米2万吨、黑龙江玉米126万吨，2015年产内蒙古玉米90.4万吨、辽宁玉米22万吨、吉林玉米161万吨、黑龙江玉米113万吨。由于首拍粮源将大多流入到贸易企业，在新季玉米下市之前，预计储备粮源流入市场叠加进口替代等方面增加供应量，但供需格局偏紧状态短期内难有改善，也因此，短期内临储成交情况或继续保持向好状态。

(二)库存继续降低，进口存不确定性

库存方面，截止21周北方四港总库存为290.1万吨，周环比减少19.1万吨，减幅在6.18%，较六年品均值341.9万吨减少51.8万吨，降幅在15.15%。南方港口玉米内贸总库存在38.5万吨，周环比减少15.4万吨，降幅在66.67%，同比降低29.8万吨，降幅在43.63%，较五年均值增加3.7万吨，增幅10.63%。在市场供应偏紧的背景下，而深加工企业与饲料企业合计临储竞买量仅在30%左右，直接导致饲料需求与深加工需求趋弱，对玉米价格难有较强支撑，70%的临储玉米竞买量，导致贸易企业占据玉米价格的主动权。

进口方面，玉米进口实行配额制，配额内一年可以进口约720万吨玉米，与庞大的国内产量与消费而言，进口影响量有限。而近期双方关系再度进入僵持局面，第一阶段贸易协议能否兑现成为未知。

目前东北玉米地区春播即将结束。根据行业对黑龙江地区进行春播意向初期调研结果显示，该地玉米播种面积将继续调减，或导致面临600-800万吨的减产，为新季玉米垫定减产的基调，中长期利好期价。