5.25沪铜期货实时行情：沪铜上行空间不宜高估 对目前铜价涨势应保持谨慎态度
互联网2020-05-25 08:47:07 举报
一方面，供应紧张形势有望缓解，来自供应端的利好或逐步减弱。另一方面，国内基建、汽车等需求向好，但此利好在铜价反弹中得到一定兑现。因此，对目前铜价涨势应保持谨慎态度。
上周在海外复工和疫苗消息的刺激下，市场情绪偏向积极乐观，沪铜期价再度上探45000元/吨。在基本面偏强支撑下，沪铜短期将延续弱势反弹。但在疫情拐点到来前，全球经济压力仍大，宏观面仍面临较大不确定性风险，因此对上行空间不宜高估。
废铜供应紧张局面有望改善
3月中旬后，秘鲁、智利、非洲等铜矿资源国对矿山生产/港口运输采取管制措施，矿业供给端的扰动引发了市场对铜精矿在二季度甚至全年供应的忧虑。今年一季度全球矿业企业削减了约近19%的2020年资本支出，铜产量预期相应地被下调8%。步入5月后，包括墨西哥、厄瓜多尔和秘鲁等地区的采矿活动逐步恢复正常。目前秘鲁铜矿发货逐渐恢复，但矿山至港口运输及港口发货仍需排队，受制于1—2个月的船期，预计5月原料市场紧缺局面难有改观。目前海外疫情对供应的影响已从现货蔓延到长单，在5月长单和现货发运受影响的同时，6月至7月的到港可能也会受到影响。
4月我国精炼铜产量为81.9万吨，同比增加9.2%，环比增加6.23%。考虑到南美封港造成5月到港量大幅下降，因此5月、6月国内精矿将较为紧张，部分炼厂原料供应趋紧将对精炼铜生产构成制约。同时，自5月起，国内铜冶炼企业检修逐渐增多，因此预计5月国内精炼铜产量为74.01万吨，环比降幅1.38%，同比增幅16.82%。
受前期进口废铜减少的影响，虽然近期国内废铜供应在铜价回升下有所增加，但国内废铜供不应求的格局仍未彻底改变。在两方面因素影响下，预计后期废铜供应紧缺局面将继续改善。一方面，马来西亚行动管制令延长至6月9日，工业制造不再受到严格管制，废铜拆解行业在逐步复产，预计废铜进口或于6月后逐步恢复正常;另一方面，国内7月再生铜标准将实施，这意味着后期高品质的废铜资源可不受批文量限制自由进口，因此市场存在需求增加的预期。
