9.19沪铝期货行情实时行情：供需平衡预期改善 沪铝期价或震荡上行

上周外盘铝价止跌，自北溪一号断供之后，海外天然气一直较为紧张，虽欧盟表态实行电价与天然气脱钩，但效果并不明显，荷兰、德国、法国等多个地区铝厂频频传出减产消息，叠加欧央行加息75基点，欧元上涨美元下降，外盘铝价周内一度小幅反弹，周末收2283美元/吨，跌6美元/吨/吨，-0.26%。

国内中秋假期归来受消费累库及消费遇冷及美联储加息预期拖累铝价小幅回落，但云南减产产能扩大至30%后铝价一路强势拉升至19100元/吨，周末回吐部分涨幅，收18735元/吨，周内-230元/吨，-1.21%。

现货市场长江现货周均价18752.5元/吨较上周+254.5元/吨;南储现货周均价18720元/吨，较上周+294元/吨。

现货华南市场表现活跃，持货商趁涨积极出货，下游需求回暖，成交向好。华东市场表现尚可，持货商看涨后市，收紧货源，接货商看涨积极购入，成交差强人意。

宏观方面，8月美国核心CPI同比较7月回升0.4个百分点，核心CPI环比涨幅高达0.6%。显示美国通胀压力仍然较大，美联储大概率继续快速加息。美国8月零售销售上升0.3%，好于经济学家预期的下降0.1%，7月的数据向下修正至-0.4%。

美国8月工业产出环比意外降0.2%，但制造业产出环比升0.1%，连续第二个月增长，且好于经济学家预期。国内中国8月份社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%;中国1-8月份社会消费品零售总额282560亿元，同比增长0.5%。

8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，预计为3.8%，前值为3.8%。1-8月固定资产投资(不含农户)367106亿元，同比增长5.8%。中国经济数据表现较好。

供应端，本周电解铝企业减复产不一。四川地区缓慢复产，产量有小幅增长。云南地区由于降水量不足，水电有限，整体降负荷10%。综合下来，电解铝供应较上周下行。临近周末云南电解铝企业有将降负荷至30%，需继续跟进。

消费端，下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.4个百分点至66.4%。分版块来看，本周仅原生铝合金板块开工率在某家样本企业产量抬升下小幅上涨，但整体来看汽车芯片短缺等问题持续制约原生铝合金消费好转，且合金厂订单受旺季提振极小。

其余板块开工率基本持稳，新增订单不足继续压制行业开工率上行，本周突发事件如河南环保检查及江浙沪遭遇台风天气等因素暂无影响到下游企业生产。

另外，近期云南电解铝厂减产幅度或将再扩大，市场对铝价看涨情绪浓厚，部分下游提货相对积极。整体来看，“金九银十”旺季效应仍未显现，短期铝加工企业开工率难有明显提升。

库存方面，据我的有色9月15日中国铝锭社会库存68.3万吨，较上周四+1.3万吨，铝棒库存13.75万吨，较上周四-0.3万吨。

LME铝库存周内增加1.4万吨至34.96万吨。成本利润，上周理论行业电解铝完全平均成本18229.2元/吨，利润534.8元/吨较前+460.16元/吨。

宏观面，8月美国核心CPI同比较7月回升0.4个百分点，核心CPI环比涨幅高达0.6%。显示美国通胀压力仍然较大，美联储大概率继续快速加息。

国内公布的经济数据出房地产数据稍弱，其他包括规模以上工业增加值、城镇固定投资及社零数据都表现较好，整体宏观面处于外有压力内有动力的表现。

基本面，供应端云南宣布减产增加至30%，照此测算减产或达150万吨，减产落地供需平衡将进一步改善。

消费方面，铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.4个百分点至66.4%，消费稍有转好但并不明显。整体，宏观面市场焦点在于美联储加息压力，本次加息75BP已有较足预期，且加息影响已大部分在价格中有所体现，使得价格有较大回落的难度较大。

基本面，近期市场焦点主要集中于供应端扰动，前期四川减产紧有少部分开始复产且进度缓慢，云南减产又来加码，且云南不同于四川枯水期长电力恢复不会一蹴而就，预计减产时间亦较长，按照10%-30%的减产量，云南将有50-150万吨减产，供需平衡预期改善，支持铝价上行。

同时我们关注到9月过半消费旺季并未兑现，海外经济下行压力较大的大环境较弱的拖累，因此对铝价判断偏多，上行过程或有反复，操作勿追多，低多为主。