星宇股份股票怎么样：业绩稳健增长 产能扩张逐步落地
互联网2021-09-02 14:14:17 举报
公司2021年半年报：2021H1公司营收/归母净利为39.5亿/5.7亿，同比分别+37.3%/+45.6%。其中2Q21公司营收为20.4亿，同/环比分别为+25.9%/+6.8%，归母净利为2.8亿，同/环比分别为+22.6%/-0.6%。
1、收入端：2021H1公司核心客户中一汽大众/一汽丰田/东风日产销量同比+17%/+21%/+11%，核心客户销量复苏驱动收入增长，红旗等新客户逐步贡献增量。
2、利润端：1）毛利率。公司2021H1/2Q21毛利率分别为25.8%/25.4%，同比分别+0.9pct/+1.0pct，考虑到上半年大宗商品涨价及芯片紧缺的环境，结合公司产品结构优化趋势，我们预计公司毛利率复苏趋势能够延续；2）费用率。2021H1/2Q21公司销售费用率为2.4%/2.3%（同比分别+0.2pct/-0.1pct），管理费用率分别为2.5%/2.2%（同比分别-0.4pct/-0.6pct），研发费用率分别为4.2%/4.4%（同比分别-0.5pct/-0.3pct），公司各项费用走势稳健；3）利润率。2021H1/2Q21公司净利率为14.4%/13.9%，同比分别+0.8pct/+0.4pct。
订单充沛、技术领先，看好公司持续引领行业。1）订单充沛：2021年上半年，公司承接27个车型的车灯开发项目，批产新车型31个；2）技术领先：上半年公司成功开发了两种像素式前照灯（DMD方案&MicroLED方案），成功的解决了成像光学、电子驱动、热量管理等多种技术问题，同时公司设立星宇上海研发中心，在人才招募上更进一步；3）产能持续扩充：截至上半年，公司智能制造产业园一期、二期项目已经投产，三期项目已经竣工。智能制造产业园模具&电子工厂均将于下半年开工，塞尔维亚工厂已进入设备调试状态。
智能车灯是汽车智能化的重要环节，当前LED车灯渗透率仍有空间，ADB大灯规模化应用在即，像素式前灯等技术逐步成熟，我们认为星宇基于客户及技术储备将充分受益车灯行业发展。
